再看下美股总市值占GNP的比重，2018年，美国上市公司总市值占GNP的比重升至148.15。
最新测算的数据显示，截至2020年一季度末# 金牛逸富外盘期货招商总代 #美股总市值占GNP的比重略微回落至120.1。
一般来讲，美股总市值占GNP的比重超过100，美股的估值就偏高。
笔者认为美股调整最大的压力来源于美股企业盈利的下滑。
根据已经披露的财报显示，美国银行一季度净利润下滑45，坏账拨备达36亿美元；高盛一季度净利润下滑46，因疫情重创了其资产管理部门的业务；花旗一季度净利润下滑46，坏账拨备49亿美元。
根据Refinitiv的数据，预计标普500指数第一季度的收入同比增长将下降10.2。
FactSet预计，标普500指数11大子行业中将有10个子行业盈利预期同比出现大幅下滑，其中，能源行业盈利受损最为严重，降幅将超过50；非必需消费品行业、工业以及材料等行业盈利降幅也将分别达26、25.3和18。
因此，笔者认为美股在5月再次下跌的风险很大，投资者可以运用芝商所的微型E迷你期货来对冲美股下跌的风险。
芝商所去年5月推出微型E迷你期货，这款产品的最大特色是合约规模小，保证金要求更低，但同样提供交易标普500、纳斯达克？100、道琼斯工业平均指数和罗素2000等美股指数的机会。
流动性强，再加上在市场波动时可实现灵活的头寸管理，所以微型E迷你期货在一年间已交易了超过1.82亿份合约，2020年3月的ADV在四个指数中均超过200万张合约，大约27来源于美国以外市场# 金牛逸富外盘期货招商总代 #非美国时段的交易量为22，其中亚洲时段的交易量占一定比重，可见这款产品在亚洲市场也备受青睐。
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